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                                                                              <kbd id='6SEh0HVSf'></kbd><address id='6SEh0HVSf'><style id='6SEh0HVSf'></style></address><button id='6SEh0HVSf'></button>

                                                                                  牛牛的游戏规则:媒体:传媒板块Q4基金持仓低配延续 荐9股

                                                                                  2019-02-01 14:42

                                                                                  媒体:传媒板块Q4基金持仓低配延续 荐9股

                                                                                      核心观点:

                                                                                  一、事件近期,公募基金发布2018Q4基金重仓股持仓明细。

                                                                                  二、我们的分析与判断根据对2018Q4传媒板块基金重仓股持仓情况的分析,我们发现Q4传媒板块仍然处于相对低配状态,虽然期间政策面回暖,但受到年底商誉减值风险等因素的影响,投资者对传媒板块的风险偏好仍然较低。具体如下:

                                                                                  (一)投资情绪较弱,基金传媒重仓股持仓占比仍处低位2018Q4基金传媒重仓股持仓占比环比Q3上升0.1%,仍处于历史低位。受到之前传媒板块各子行业政策监管层面收紧的影响,行业整体承压,股价回调严重,公募对传媒板块的投资情绪受挫。

                                                                                  (二)基金传媒重仓股持仓集中度下降,回落至2018Q1水平2018Q4基金传媒重仓股集中度环比下降7.1%至85.0%,分众传媒(002027.SZ)占比由2018Q3的49.3%降低至12.0%,东方财富(300059)(300059.SZ)超越分众传媒成为传媒板块基金持股总市值最多的公司。2018Q4传媒板块前十大重仓股中游戏公司有2家,包括完美世界(002624.SZ)和游族网络(002174)(002174.SZ)。另外,游族网络(002174.SZ)和中南传媒(601098)(601098.SH)替代凯文教育(002659.SZ)和歌华有线(600037)(600037.SH)进入传媒板块前十大重仓股。

                                                                                  (三)传媒板块延续低配状态2018Q4传媒重仓股超配比例环比Q3上升0.1%,仍接近历史低点。基金对传媒板块整体预期与市场基本一致,相比于2018年Q1-2,风险偏好仍然较低,低配状态延续。

                                                                                  三、投资建议随着近期游戏版号恢复审批、影视行业税收自查自纠结束,传媒板块整体政策面回暖,有望迎来业绩及估值修复行情。建议关注游戏行业:腾讯控股(0700.HK)、完美世界(002624.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、网易(NTES.O);影视行业:光线传媒(300251)(300251.SZ)、华谊兄弟(300027)(300027.SZ)、北京文化(000802)(000802.SZ)、中国电影(600977.SH)、万达电影(002739.SZ);出版行业:中文传媒(600373)(600373.SH)、新经典(603096.SH)。

                                                                                  四、风险提示行业政策趋严,商誉减值风险,作品收入不及预期,行业竞争加剧等。